美元步入新一轮“熊市”？“复仇税”或成新威胁　　State Street高级全球宏观策略师Marvin Loh也表示：“美元确实有进一步下行的空间。”回顾历史，自2002年起美元曾经历长达6年的贬值周期，彼时强势崛起，如今类似的格局似乎正在重演。　　在经历数年的强势上涨之后，美元正在遭遇一轮显著回调。法国巴黎资产管理公司的外汇投资组合经理Peter Vassallo认为，“我们可能正进入美元的一个更长期下行阶段。虽然关税最坏情形的风险已下降，美国政策的不确定性和对外贸易的敌意依旧存在。”　　尽管美股已基本收复4月份因关税冲击造成的跌幅，美元的走势却远未恢复元气。2025年以来，ICE已下跌约8.8%，跌至99以下，创下至少自上世纪80年代中期以来最疲弱的年度开局。分析指出，美元的这轮走软不仅源于市场动荡，更反映出特朗普政府的贸易政策正在改变全球投资者对美元在其资产配置中的定位。。